云海金属：世界镁合金龙头
镁合金由于其具有较大的韧性、硬度和重量轻的特性，广泛应用于汽车和3C信息化产品领域，镁合金代替铝合金将是未来汽车工业发展的趋势。我国新的汽车产业政策提出要大力培育和发展新能源汽车产业，积极推进传统能源汽车的节能减排，妥善解决汽车产业快速发展所产生的能源、交通、环境等问题，到2020年初步建设成汽车产业强国。镁合金在节能减排、低碳环保具有独特的属性优势，汽车是未来镁合金的主要消费领域，镁合金在汽车轻量化领域的应用前景将十分广阔。我们重点关注镁合金龙头企业：云海金属。
云海金属主要从事镁合金和铝合金的生产和销售，原镁的提炼来源于白云石(碳酸钙镁)。公司是全球规模最大镁合金专业生产企业之一，产能连续多年位居全国第一，是中国镁合金生产的龙头企业。
目前公司在镁行业基本上形成从镁矿——原镁——镁合金——压铸件的完整产业链布局。镁矿方面：2008 年1 月公司全资子公司五台云海镁业五台白云石矿产采矿权，生产规模为10.8 万吨/年。2010 年6 月，公司全资子公司巢湖云海镁业取得青苔山镁矿及冶金用白云岩矿采矿权，镁矿(冶镁白云岩)矿石量4915.31 万吨，冶金用白云岩矿石量396.78 万吨。通过镁资源上游的扩张，目前公司五台云海镁业5 万吨镁合金和巢湖云海镁业10 万吨镁合金的资源实现了100%自给率。而苏州云海目前4 万吨镁合金产能的主要原料是下游用户的边角料，资源供给有保障。镁合金方面：公司目前拥有9 万吨产能，包括苏州云海镁业和山西五台云海镁业两大镁合金生产基地，苏州云海目前产能达4 万吨，五台云海2010 年新增2 万吨产能达到5 万吨左右。公司还在投资建设巢湖10 万吨镁合金项目，根据规划巢湖云海10 万吨镁合金项目将分两期在2011 年和2013 年分别建成5 万吨产能，所以到2011年、2013 年公司镁合金产能将达到14 万吨、19 万吨。压铸件方面：公司IPO 募投的年产5 千吨镁合金压铸件技术改造项目于2009 年04 月30 日已经项目达到预定可使用状态日期。但是由于汽车产品认证和开发周期长，多数开发产品处试制开发阶段未量产，导致公司压铸件产品的销售规模未达到项目规划要求，产能利用不足，致使未能达到预计效益，随着产品认证和开发的完成，压铸件收益会逐渐爆发。
2010年前三季度EPS为0.14元，预计全年为0.16元。由于公司所在镁合金行业未来的发展空间巨大，且公司为该行业巨头，而铝合金的产能扩张为公司业绩提供了一定的支撑，预计2010—2012年净利润复合增长率可以达到100%以上，2011年对应市盈率在60倍左右。后市值得关注!
